   |
票貼的融資利率要低於商業銀行的存款利率，這就存在套利機制
實際上，活期存款下降，定期存款上升意味著投資和消費沒有大幅度增加，資金以定期存款形式沉澱在銀行體系，對內需的拉動作用有限。二是票貼融資約占貸款總量的4成，為6239億元。票貼融資上升可能主要是票貼融資套利機制導致的，因為票貼的融資利率要低於商業銀行的存款利率，這就存在套利機制。企業通過票貼獲得低成本資金，而企業存款則能夠獲得更高的利息，這就表現為大部分資金流向企業票貼貸款，票貼融資增加。從票貼套利機制來看，資金在銀行和企業之間空轉，沒有滲入實體經濟。三是企業貸款和居民儲蓄激增。企業貸款和居民戶存款的上升也反映了資金在銀行、企業和居民之間的空轉，即銀行貸款給企業，企業派發了員工福利和獎金，居民把資金存在銀行，資金轉了一圈，又回到銀行手裏。在這個過程中，沒有消費和投資的交易過程，資金完成了一個空轉的迴圈。
| 上一頁： 融資性擔保監管細則有待出臺 |
下一頁：
票據融資和票據貼現差別在哪
|
