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經濟觀察:如何看待一季度票據融資激增?

發佈時間:2009-04-15 23:15  來源:借貸


今年以來,在銀行信貸高速增長的同時,票據融資也出現了大幅飆升。一季度票據融資達到1.48萬億元,在新增貸款中的占比達到32.3%,遠遠高出以往正常年份。是什麼因素導致票據融資如此快速增長?票據融資高增長的背後是否存在資金空轉?

資料顯示,今年1月份和2月份票據融資分別達到6239億元和4870億元,在新增貸款中占比分別達38%和47%。3月份票據融資約為3691億元,在新增貸款中占20%,雖然較前兩月明顯降低,但仍處在高位。 

有關專家分析認為,一季度票據融資激增有多方面原因,一方面,相對於短期貸款,票據融資的成本和難度相對較小,在企業資金鏈緊張的背景下,企業通過票據貼現可以及時獲得現金,加速資金周轉,降低財務成本。另一方面,票據融資業務作為傳統調節貸款規模的工具,在目前情況下,也備受銀行青睞。商業銀行通過大量的票據融資,搶佔信貸規模,為以後中央銀行再次緊縮時,爭取有利的信貸額度創造有利條件。

專家認為,在多數情況下,票據融資有著真實的貿易背景,票據融資的開展主要還是實體經濟對短期資金有需求。由於票據融資的利率較低、風險較小,因此銀行和客戶都願意採取這種方式。

不過,有分析人士認為,企業票據融資獲得的資金也有可能並沒有完全進入到生產領域。從往年來看,票據融資在新增貸款中占比多為5%左右,凸顯出今年一季度高增長的反常。有專家擔心,有的企業可能將融來的資金轉存定期存款以獲取利差,也有企業可能以一定票據保證金迴圈開票,將成倍放大貸款規模。

中國銀行董事長肖鋼接受新華社記者專訪時曾指出,在快速增長的票據融資額中,既有銀行對企業的直接貼現,也有銀行之間的轉貼現,對於後者不排除重複計算的可能。為此,他建議今後將票據與貸款分開,對票據的管理更加細化,這樣分析起來就能夠更到位。

資料顯示,3月份票據融資在新增貸款中占比下降,融資比例已由1、2月份所占比例40%左右降到了20%左右。對此,交通銀行首席經濟學家連平分析認為,當央行對市場進行適當的調節之後,票據融資在新的市場環境下已有些困難,加之前期所發很多票據快到期,新的票據遇到目前市場上央行對流動性適度抽緊,利率在往上漲,所以票據融資在3月份進展不大。他預計,今後幾個月票據融資會逐步減少。

“票據融資的減少是個積極變化,說明企業生產經營活動在增加,信貸對經濟的拉動力在增強。”亞洲開發銀行中國代表處高級經濟學家莊健說。

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